白癜降息首日：拉存款很忙
银行股很惨
央行此次降息可谓用心良苦。虽然下调了一年期存贷款利率0．25个百分点，但却同时扩大了存款利率的浮动空间，规定银行一年期存款利率可上浮10%。就调控效果而言，相当于一次非对称降息。
就在执行非对称降息的首日，银行股全面下跌，截至上周五收盘，无一上涨。在4只银行股“破净”的同时，该板块市值缩水高达627．96亿元，这一金额已接近7日沪市全天成交总金额。与此同时，部分银行H股下跌较A股更多。
揽储暗战升级
各银行将怎样对待10%的存款利率浮动空间呢？
中金公司最新研报称，中小银行面临贷存比的压力，将有动力积极上调存款利率至上限水平，而大银行若出现存款流失严重的情况，将跟随上调存款利率以保护市场份额。但是，若信贷需求继续回落，且贷存比压力缓解，则大银行也可能更加理性，如香港市场上大型银行存款利率往往较小银行低25个BP（基点）左右。而中长期来看，利率市场化进程加速将给予银行在资产负债定价上更大的自主空间，这将考验银行差异化经营管理水平，银行基本面分化的趋势不可避免。
据本报统计，6月8日，包括宁波银行（002142）、南京银行（601009）、青岛银行、温州银行、东莞银行、东莞农商行、广东华兴银行、上海农商行、无锡农商行、浙江泰隆商业银行、唐山商业银行在内的地方城商行、农商行最为迫不及待，宣布一年期存款利率按基准利率的1．1倍执行，即3．575%，这是本次降息后存款利率上浮的上限。而工农中建交五大行和邮储银行也有点按捺不住，一年期存款利率均按照此次降息后基准利率的1．08倍执行，即3．5%。出乎意料的是，反而是大多数股份制商业银行表现淡定，在6月8日仍按照此次降息后的基准利率3．25%执行。
国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠在接受中国经济时报采访时表示：“根据我们前一阶段的调研，农商行并不缺钱，他们把存款利率提到上线，可能是为了保卫自己的存款市场。”
不上调，客户会流失；调到上限，成本增加。目前，仍执行基准利率的银行陷入了这样纠结的境地。一家股份制银行的中层告诉本报，国有大行都上调存款利率的话，估计股份制银行也不得不跟进。至于该行会不会马上上调，他表示测算部门正在进行测算，在贷款利率下行的情况下，控制成本也是他们必须要考虑的问题。
果不其然。在经历了不到一天的按兵不动之后，招商、浦发、光大、兴业、民生等股份制银行均紧跟五大行步伐，将一年期存款利率上调到了3．5%。而华夏和深发展银行更是一步到位将利率上调至3．575%的上限。
银行股遭遇痛击
银行股预期的蓝筹行情迟迟不见，破净、破发却屡屡上演，此次非对称降息所预示的利率市场化的推进，仿佛打开了潘多拉魔盒，银行股成为被推倒最多的多米诺骨牌。
东方证券银行业分析师金麟在接受本报采访时表示，根据静态测算，本次降息平均降低上市银行的净息差4．4个BP，影响净利润2．6%，若由于降息引致货币市场利率同幅度下降，则对净利润的影响会进一步加大至6．3%。
受此利空影响，上周五，剔除召开股东大会停牌的农业银行（601288），A股市场15家上市银行早盘便遭遇巨额抛售，几乎全线大幅放量下挫。不过，其后随着工商银行（601398）、中国银行（601988）和建设银行（601939）这三大国有银行逐渐探底回升、跌幅收窄，A股银行板块的集体宣泄算是告一段落，基本维持窄幅震荡整理格局。
但相比国有大行表现出来的抗跌幅性，股份制银行的跌势相对激烈。其中，民生银行（600016）、兴业银行（601166）跌逾3%，招商银行（600036）、中信银行（601998）、深发展A（000001）跌逾2%，浦发银行（600000）、深发展A、华夏银行（600015）和交通银行（601328）当前股价跌破每股净资产。港股银行股与A股同样走弱，港股招商银行下跌4．37%，中信银行下跌4．47%，建设银行下跌4．36%，中国银行下跌3．16%。
中金公司最新研报称，此次降息对银行损益表冲击较大，2013年盈利将至少降至个位数增长，不排除零增长的可能。若单独考察降息的影响，由于活期存款利率下调了10个BP，对2012年的上市银行净利润有约1%的正面影响，对2013年净利润影响2%左右。但是，利率浮动区间的调整对银行盈利冲击较大，在最坏情况下，假设所有定期存款利率都一次性上浮到基准利率的1．1倍（原有定期存款可以通过转存即刻重定价），而原9折利率的对公贷款则按照重定价期限调整到8折，则对上市银行2012年和2013年的净利润影响将分别为4%和9%。综合来看，此轮利率调整对银行损益表的冲击较大，预计2013年盈利将降至个位数增长，若下半年继续降息1—2次，则不排除2013年银行利润零增长的可能。
广发证券（000776）银行业分析师沐华认为具备以下特征的银行受利率市场化的影响较小，且有望在长期受益于利率市场化：一是活期存款占比高，存款成本具有优势的银行（如农业银行、宁波银行、招商银行、建设银行）；二是中小企业客户占比高，贷款议价能力强的银行（如民生银行、宁波银行、兴业银行、深发展）；三是中间业务表现突出的银行（如四大行和民生银行、招商银行）。
