海通证券：宇通客车维持“买入”评级
摘要：公司现有设计产能是3万辆/年，但2010年前11个月公司产量已经突破3.6万辆，经过多次技改，目前公司大客车的最大日产量约185辆/天，但公司在销售旺季的产能仍然是偏紧的。预计公司2010年、2011年E分别为1.65元和2.07元，目前股价对应2010年和2011年PE分别为13倍和11倍，维持“买入”评级。
公司产能偏紧的状况会持续到2012年。公司现有设计产能是3万辆/年，但2010年前11个月公司产量已经突破3.6万辆，经过多次技改，目前公司大客车的最大日产量约185辆/天，但公司在销售旺季的产能仍然是偏紧的。公司扩产项目明年将进入建设期，预计2012年下半年该项目将基本竣工，公司设计产能从目前的3万辆/年将提升到5万辆/年。
从公司产品定价策略看，公司定价是以产品毛利率为导向，在产能偏紧的情况下2011年客车价格存在上调的可能。预计公司2010年、2011年E分别为1.65元和2.07元，目前股价对应2010年和2011年PE分别为13倍和11倍，维持买入评级。
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